삼성전자와 SK하이닉스의 올해 말 합산 순현금(현금성 자산에서 차입금을 뺀 금액)이 엔비디아의 두 배를 넘어설 것이라는 전망이 나왔다. 인공지능(AI) 메모리 시장 호황에 힘입어 막대한 현금을 쌓아가는 모습이다. 다만 배당 확대나 자사주 매입 등 주주환원 계획은 여전히 보수적이라는 평가와 함께 적극적인 자본 배분을 요구하는 투자자들의 목소리도 커지고 있다. 5일(현지 시간) 로이터통신에 따르면 삼성전자와 SK하이닉스의 올해 말 순현금 규모는 삼성전자가 1641억 달러(약 234조 원), SK하이닉스가 993억 달러(약 141조 원)로 전망된다. 합산 2630억 달러(약 375조 원)에 달하는 규모다. 이는 AI 대표 기업인 엔비디아의 예상 순현금(1020억 달러)의 두 배를 훌쩍 웃도는 수준이다. 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 순현금은 엔비디아를 제외한 미국 매그니피센트7(M7) 6개 기업의 순현금을 모두 합한 것보다 많다. 손오공게임 예시 이들 가운데 테슬라와 마이크로소프트(MS)가 각각 106억 달러, 54억 달러의 순현금을 기록할 것으로 예상된다. 반면 애플(-352억 달러), 메타(-802억 달러), 알파벳(-82억 달러), 아마존(-40억 달러)은 AI 투자 확대 여파로 순부채 상태를 기록할 전망이다. 다만 시장에서는 삼성전자와 SK하이닉스가 주주환원에 대한 명확한 청사진을 밝혀야 한다는 주문이 나온다. 로이터는 “기업들이 사상 최대 실적을 거두고도 적극적인 주주환원 방안을 내놓지 않으면 경영진 스스로 AI 호황의 지속 가능성을 확신하지 못한다는 해석을 낳을 수 있다”고 짚었다. 삼성전자와 SK하이닉스는 잉여현금흐름(FCF)의 50% 수준을 주주환원에 활용하겠다는 방침이다. SK하이닉스는 최근 실적 발표 콘퍼런스콜에서 주주환원 확대 방안을 검토하고 있으며 올해 안에 구체적인 계획을 공개하겠다고 밝혔다. 바다이야기 방식 삼성전자도 지난달 30일 열린 콘퍼런스콜에서 “이사회와 경영진이 올해 특별배당을 포함한 주주환원 정책의 구체적인 실행 방안과 차기 주주환원 정책을 적극 논의하고 있다”고 설명했다. 하지만 글로벌 반도체 기업들과 비교하면 여전히 보수적이라는 평가가 많다. 미국 메모리 업체 마이크론은 지난 6월 잉여현금흐름의 100%를 주주에게 환원하겠다고 발표했다. 애플은 2013년 대규모 자본환원 프로그램을 발표하면서 2015년까지 총 1000억 달러를 주주에게 돌려주겠다고 밝혔고 자사주 매입 규모 역시 기존보다 여섯 배 늘어난 600억 달러로 확대한 바 있다. 자산운용사 재너스 헨더슨 인베스터스의 포트폴리오 매니저 리처드 클로드는 “잉여현금흐름의 50% 수준만 환원하는 정책을 유지하면 결국 매우 비효율적인 재무구조를 갖게 될 것”이라면서 “SK하이닉스는 최소 잉여현금흐름의 80% 수준까지 주주환원율을 높여야 한다”고 주장했다. JP모건도 최근 리포트에서 “자본 배분에 대한 보다 명확한 입장을 제시하는 것이 투자심리 회복에 필수적”이라고 진단했다. ia158.com