▲서울 중구 우리금융그룹 사옥의 모습. 우리금융지주가 '은행주 할인'을 줄일 수 있는 변화를 만들어가고 있다. 외국인 지분율이 사상 처음 50%를 넘어선 가운데 증권과 보험을 잇달아 확보하며 은행에 쏠렸던 이익 구조가 달라지고 있어서다. 사업 포트폴리오를 넓히는 단계에서 한발 더 나아가, 비은행 사업을 실제 이익과 자기자본이익률(ROE) 개선으로 연결할 수 있다면 기업가치에 붙었던 할인 요인도 달라질 수 있다는 분석이다. 10일 금융권에 따르면 우리금융지주의 외국인 지분율은 최근 50%를 넘어섰다. 4대 금융지주 중 외국인 보유 비중이 절반을 넘지 못했던 곳은 우리금융이 유일했다. KB금융 79.17%, 신한금융 62.02%, 하나금융 68.07%와 비교하면 그동안 해외 투자자들의 평가가 상대적으로 낮았던 셈이다. 직접적인 계기는 유진프라이빗에쿼티(PE)의 블록딜이었다. 유진PE가 지난 2일 우리금융 주식 1400만주를 매각했고 해외 투자자가 물량을 받아가면서 외국인 지분율이 50%를 넘어섰다. 시장에서는 외국인 지분율 상승과 함께 우리금융을 바라보는 시각에도 변화가 나타날지 주목하고 있다. 완전 민영화 이후 사업 포트폴리오를 넓혀온 전략이 실적과 기업가치 개선으로 이어질 수 있는지가 향후 평가의 핵심으로 꼽힌다. ◇ '은행주' 우리금융, 비은행이 돈 벌기 시작했다 올해 상반기 우리금융 실적에서는 비은행 부문의 달라진 위상이 확인됐다. 비은행 이익 기여도는 22.3%로 1년 전 6.9%에서 크게 높아졌고, 전체 순이익은 1조6090억원으로 전년 동기보다 3.7% 증가했다. 오션파라다이스게임 우리투자증권도 247억원의 순이익을 내며 전년보다 44% 성장했다. ▲우리금융그룹 비은행 비중 및 주주환원 추이. 은행 이자이익에 집중됐던 수익구조에 증권과 보험이 새로운 이익원으로 들어오기 시작한 것이다. 우리투자증권 출범과 자본 확충에 이어 동양생명을 완전자회사로 편입했고, ABL생명과의 통합도 추진하면서 증권과 보험을 새로운 이익 축으로 키울 기반을 갖췄다. 금리와 대출 성장에 따라 실적이 좌우되던 구조에서 자본시장과 보험으로 수익원을 넓힐 수 있게 된 만큼, 비은행 사업이 그룹 실적에서 차지하는 비중도 한층 커질 것으로 예상된다. 주주환원은 이익 개선을 주가로 연결하는 또 다른 고리다. 우리금융이 자사주 매입과 소각을 이어가는 상황에서 비은행 이익까지 확대되면 수익성과 주주가치를 함께 높이는 그림을 만들 수 있다. 최근 임종룡 회장의 자사주 추가 매입이 주목받는 이유도 여기에 있다. 임 회장은 지난달 24일 취임 직후인 2023년 9월 1만주를 매입한 이후 약 3년 만에 우리금융 주식 5000주를 추가 매입했다. 비은행 사업 확충이 본궤도에 오른 시.에 이뤄진 매입이라는 .에서, 확보한 사업의 성장과 그룹 기업가치 개선에 대한 기대를 드러낸 것으로 해석된다. ◇ 임종룡 2기엔 '기업가치' 레벨업 정조준 ▲임종룡 우리금융지주 회장. 비은행 포트폴리오를 갖추면서 우리금융의 성장 전략도 다음 단계로 넘어가고 있다. 임 회장 2기의 과제는 그동안 증권과 보험을 편입하며 넓혀온 수익원을 실제 이익 성장으로 연결하는 데 있다는 평가다 져스트릴게임 . 새로 확보한 사업에서 얼마나 많은 이익을 만들어내느냐에 따라 그룹 전체의 수익성과 자본 효율성, 기업가치의 방향도 달라질 수 있기 때문이다. 임 회장은 지난 6월 일본과 대만에서 IR을 진행한 데 이어 이달 영국 런던 등을 찾아 실적 개선과 비은행 포트폴리오 확대, 주주환원 및 성장 전략을 설명할 예정이다. 이 과정에서 시장이 주목할 지표가 ROE다. 비은행 사업을 키우면서 그룹의 자산과 자기자본도 함께 늘어난 만큼, 외형 성장만으로는 투자자들의 평가를 바꾸기 어렵기 때문이다. 증권과 보험에서 만들어낸 이익이 그룹 ROE를 끌어올리고 이를 바탕으로 자사주 매입·소각 등 주주환원 여력까지 확대된다면 우리금융의 기업가치를 바라보는 투자자의 시각도 한층 긍정적으로 바뀔 수 있다. 금융권 관계자는 “우리금융은 그동안 은행 의존도가 높다는 이유로 다른 금융지주보다 상대적으로 낮은 평가를 받아왔지만 이제는 이익 포트폴리오 자체가 달라지고 있다"며 “비은행 사업의 이익 성장이 ROE 개선과 주주환원 확대로 연결되면서 외국인 지분 확대를 계기로 기업가치 재평가가 본격화될 가능성이 있다"고 말했다. 우리금융 관계자는 “외국인 지분율 50% 돌파는 우리금융의 견고한 자산건전성과 중장기 밸류업 정책에 대한 해외 투자자들의 두터운 신뢰를 보여준 것으로 생각한다"며 “철저한 리스크 관리 속에서 입증된 펀더멘털과 적극적인 글로벌 IR 활동이 실질적인 기업가치 제고로 이어지고 있다"고 전했다. 이어 “앞으로도 수익성 개선과 투명한 주주환원 확대를 통해 글로벌 스탠다드에 부합하는 리딩 금융그룹으로서의 입지를 더욱 공고히 다져나갈 예정"이라고 밝혔다. >