14일 서울 여의도 Two IFC에서 열린 'SK이노베이션 주주간담회'에서 서건기 SK이노베이션 재무본부장이 발표하고 있다. [출처=SK이노베이션] SK이노베이션이 주주들과 만난 자리에서?자회사 SK아이이테크놀로지(SKIET)와 합병이 불가피했다는 。을 강조했다. 자회사의 채무불이행(디폴트) 리스크를 차단하기 위한 불가피한 조치였음을 설명하며, 늦어도 내년 초까지는 구체적인 주주환원 정책을 발표하겠다고 약속했다. 14일 SK이노베이션은 여의도에서 자회사 SK아이이테크놀로지(SKIET)와의 흡수합병 관련 주주간담회를 개최했다. 이날 현장에서는 최대 2.6% 수준의 합병 신주 발행에 따른 기존 주주들의 지분 가치 희석 문제와 단기적인 주가 부양책 부재에 대한?목소리가 나왔다. 현장에 참석한 한 주주는 "다른 상장사들은 이익을 내 자사주를 매입·소각하고 있는데 SK이노베이션은 합병을 통해 주식 수가 오히려 더 늘어난다"며 "향후 구체적인 주주환원 계획이 빠져있다"고 말했다. 실적 부진과 배당 실종에 대한 경영진의 사과도 이어졌다. 서건기 SK이노베이션 재무본부장은 "2025년 5조원 이상의 당기순손실 발생으로 당초 약속했던 주당 2000원의 배당을 실시하지 못한 。에 대해 송구스럽게 생각한다"고 고개를 숙였다. 사이다쿨접속방법 현재 주가수익비율(PBR)이 1배에도 미치지 못하는 상황에 대해서도 책임을 통감한다고 밝혔다. 이어 배기락 재무기획실장은 "배당과 자사주 소각 등 주주환원 방법론에 대해 내부 논의 중"이라며 "늦어도 연내, 더 늦어지면 내년 초에는 주주환원 정책의 구체적인 수준을 발표할 예정"이라고 설명했다. ◆생존 한계에 디폴트 위기감…"주매청 초과해도 합병 완주" SK이노베이션은 SKIET의 독자 생존이 불가능해진 시장 상황을 공개하며 합병의 당위성을 설명했다. 서 본부장은 "미국 전기차 보조금 정책 변화에 따른 수요 회복 지연과 중국 경쟁사의 생산능력 확대 및 가격 경쟁 심화로 SKIET가 자체적인 현금 창출력을 유의미하게 개선하기는 한계가 있다"고 진단했다. 특히 부실 자회사를 떠안는다는 비판에 대해 서 본부장은 "SKIET를 독립 법인으로 유지할 경우 영업손실 누적으로 차입금 상환 난이도가 증가해 채무불이행 가능성도 배제하기 어렵다"며 "이 경우 SK이노베이션 계열 전체의 신용등급 추가 하락과 이자 비용 증가 등 리스크가 전이될 수 있어 선제적 합병을 추진하게 됐다"고 설명했다. 제3자 매각 역시 상장사 인수에 대한 수요가 낮고 분리막 시장의 매력도가 떨어져 원매자를 구하기 쉽지 않았다는 설명이다 황금성3게임연타 . 경영진은 이번 합병이 부실 떠안기를 넘어 중국 기업들의 밸류체인 공세에 맞서기 위한 '통합 운영 효율화' 과정이라고 말했다. 배 실장은 "상장사 유지 비용(이사회, IR 조직 운영 등), 중복 마케팅 비용, 브랜드 분담금을 즉각적으로 절감할 수 있다"고 분석했다. 또한 "양사 간 신용등급 차이에 따른 이자 비용 감축 효과를 통해 모회사의 재무 부담을 최소화하겠다"고 덧붙였다. 전기차(EV) 캐즘 장기화의 단기 돌파구로는 에너지저장장치(ESS) 시장을 제시했다. 김윤혜 경영전략실장은 "합병을 통해 경쟁력 있는 원가를 확보하고 배터리 자회사인 SK온에 분리막을 공급하게 되면 향후 수주 프로젝트에서 잠재력이 크다"며 "시장 수요 회복을 전제로 하기보다 단기 내 비용을 축소하고 수익성을 개선하는 과제에 집중하겠다"고 강조했다. 합병 성사의 최대 변수인 주식매수청구권 행사에 대해서는 강행 의지를 분명히 했다. 배 실장은 "주식매수청구권 한도를 3500억원으로 설정했지만 이를 넘더라도 이사회 합병 계약 조건을 변경해서라도 진행할 것"이라며 자체 보유 현금과 단기 차입금을 통해 충분히 대응 가능하다고 자신했다. 아울러 SKIET가 과거 맺은 3000억원 규모의 주가수익스왑(PRS) 계약에 대해서도 주식매수청구권을 통한 청산이 유력한 대안으로 검토되고 있다고 밝혔다. ; backgrou